Ägarfrågor 2005
Valberedningar
Inför de bolagsstämmor som ägde rum åren 2004/2005, var Nordeas fonder med i 18 valberedningar, bland annat i Hennes & Mauritz, Investor, Nobia och Saab.
Redan inför 2005 års bolagsstämmor skedde en anpassning i nomineringsarbetet efter den nya svenska koden för bolagsstyrning. Det innebar bland annat att valberedningarna la fram förslag på stämmoordförande och styrelseordförande, förutom övriga val. Detta tillvägagångssätt är nytt.
Arbetet inför bolagsstämmorna 2005/2006 började under hösten 2005 för ett flertal bolag och vi deltog i 17 valberedningar.
Frågor om anskaffning och inlösen av kapital
Flera bolag har under året velat få fram nytt kapital till förvärv eller investeringar genom att föreslå att styrelserna själva skulle få befogenhet att emittera nya aktier. Nordeas fonders ståndpunkt är att de som redan är aktieägare ska ha företräde (så kallad företrädesrätt) att teckna nya aktier vid kontanta nyemissioner. Vi har därför inför stämmorna i bland annat Proffice och Telelogic diskuterat med ordförandena i dessa bolag angående detta. Resultatet blev att man på bolagsstämmorna informerade om att någon avvikelse från företrädesrätten för gamla aktieägare inte skulle ske.
Vi deltog även i Medas stora nyemission som gjordes för att bolaget skulle kunna finansiera köpet av det tyska läkemedelsbolaget Viatris. Vi var positiva till detta eftersom vi ansåg att bolagen kompletterar varandra bra och att emissionen gjordes med företrädesrätt för de gamla ägarna. Meda-aktien utvecklades starkt under året, inte minst var utvecklingen positiv sedan affären offentliggjorts.
På flera stämmor har man tagit beslut om att lösa in aktier med syftet att uppnå en effektivare kapitalstruktur. Vi anser att detta kan vara en lämplig åtgärd under förutsättning att bolaget har tillräckliga medel för att realisera sin långsiktiga strategi. Under året har Nordeas fonder stött inlösenförslag i exempelvis Gambro, SKF, Atlas Copco och TeliaSonera.
Incitamentsprogram
Vi har vid årets bolagsstämmor tagit ställning till olika förslag om belöningsprogram (incitamentsprogram) för ledning och personal. Flertalet program har numera en koppling till prestation och aktier är i fler fall än tidigare en del i belöningsprogrammen. Detta är en positiv utveckling och i linje med våra riktlinjer.
Vi har också fört konstruktiva diskussioner när det gäller vilka prestationskrav som ska ställas i dessa sammanhang. Detta har lett till förändrade och höjda krav jämfört med de ursprungliga förslagen.
Skandia
Vi har utvärderat det offentliga erbjudande Old Mutual lämnade till Skandias aktieägare i september och beslutat att säga nej. Viktiga motiv för vårt ställningstagande är att budets värde är för lågt och att Skandias styrelse rekommenderat aktieägarna att inte acceptera erbjudandet.
När det gäller Skandias förlikningsöverenskommelse med Lars Ramqvist lät Nordeas fonder oberoende juridisk expertis utreda frågan. Utredningens slutsats var att de förlikningsvillkor som Skandias styrelse föreslagit var rimliga. Vi gav därför vårt stöd till styrelsens förslag.
Boliden
Bolidens ägarstruktur förändrades under hösten när den största ägaren sålde sitt aktieinnehav. Mot bakgrund av denna försäljning begärde Nordeas fonder tillsammans med flera större ägare, att bolaget skulle kalla till extra bolagsstämma för att få till stånd en ny sammansättning i styrelsen. På stämman valdes sedan ny styrelse och ordförande.
