Ägarfrågor 2003

Stockholmsbörsen hade en mycket positiv utveckling men det som kom att prägla året var de negativa händelserna i ett flertal bolag, inte minst i Skandia. Detta har ställt krav på åtgärder från såväl myndigheter och regleringsorgan som större aktieägare. Nordeas svenska fonder, som är den nionde största ägaren på Stockholmsbörsen, har bland annat agerat i följande frågor.

Skandia

Skandia är kanske det mest uppmärksammade bolaget där omfattande missförhållanden har kommit i dagen. Eftersom vi under våren var en av Skandias största aktieägare ansåg vi, efter att frågan väckts av Föreningen Aktiespararna, att det var angeläget att en utredning kom till stånd. Vi kan konstatera att de frapperande missförhållanden som nu har blivit kända är väsentligt allvarligare än vad vi föreställt oss. Bolaget har beslutat att vidta rättsliga åtgärder rörande vissa före detta befattningshavare och man har utlyst en extra bolagsstämma för att välja ny styrelse. De ersättningar som har fallit ut genom Skandias olika incitamentsprogram har varit baserade på beslut som tagits av bolagets styrelse för år 2000. De stora beloppen är resultatet av en, enligt vår mening, orimlig utformning av dessa program. Under år 2000 och 2002 har flera bolagsstämmor behandlat förslag till optionsprogram. Vi har tillsammans med andra institutionella ägare vidtagit åtgärder för att minska omfattningen av optionsprogrammen.

Nordeas fonder har även agerat för att få till stånd ett reviderat förfarande som berör nominering av ledamöter till Skandias styrelse. Detta beslutades på bolagsstämman och innebär bland annat att de fyra största ägarna i fortsättningen utser varsin representant utifrån ägarförhållandena under hösten.

De missförhållanden som har uppmärksammats i flera företag kan få konsekvenser, inte bara för det enskilda bolaget, utan för utvecklingen rörande styrning av företag generellt. Vi fortsätter därför att bevaka dessa frågor noga.

Eniro

I Eniros nomineringsprocess behandlades, förutom gängse frågor om styrelsens sammansättning, bolagets framtida strategi och kapitalstruktur. Vi uppskattar att styrelsens beslutade att en högre andel av vinsten ska delas ut långsiktigt, och att återköp av aktier ska göras. Andra processer vi deltagit i är exempelvis Cardo, Drott, Munters, Observer och Scania.

Ericsson

Den utredning, som inleddes under 2002, angående utjämning av rösträttsskillnaderna i Ericssons aktieslag har fortsatt in på 2004. Principiellt anser vi att röstandelen bör återspegla kapitalandelen i så hög utsträckning som möjligt, och att en minskad rösträttsskillnad mellan aktieslagen i Ericsson vore positiv för bolaget och aktieägarna.